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“狡猾的躲避者”鲍威尔拒绝透露下一步的信号

2019-11-08 21:41:45

美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)既不愿意伸出手来指导投资者,也不愿意为他领导下的一群支离破碎的决策者指明道路。

鲍威尔是在美国央行今年第二次降息后于周三(9月18日)发表上述言论的。在随后的新闻发布会上,他拒绝了几个问题。鲍威尔也拒绝透露他在官员中的地位。官员分为两组,一组认为有必要进一步降息,另一组认为目前的利率水平令人满意,有些人完全不赞成降息。

他一次又一次地回答未回答的问题,表示他和他的同事们将“一次又一次地见面”,他们“今天做出决定”,并将“采取适当的行动”来处理即将到来的数据,以防止美国历史上持续时间最长的经济扩张陷入困境。

金融市场的反应并不严重。投资者预计今年至少会降息一次。美国10年期债券收益率上升约4个基点,美国股市恢复了此前的下跌,股市投资者从鲍威尔对美国经济前景的强调中获得信心。

然而,鲍威尔的习惯再次令美联储观察员困惑,不知道接下来会发生什么。

华盛顿波多马克河首府首席投资官马克·斯宾德尔(Mark spindel)表示,“鲍威尔是美联储主席,没有任何指导。从第一天起,他就按照决定的原则行事。”

均富的首席经济学家黛安·斯旺克在给客户的一份报告中称鲍威尔为“狡猾的逃避者”。她写道:“鲍威尔回避了所有关于未来利率走势的问题以及他在联邦公开市场委员会(fomc)的观点。”

*资产负债表*

鲍威尔在回答有关本周货币市场的动荡是否会促使美联储恢复资产购买以增加资产负债表储备的问题时也很谨慎。

鲍威尔告诉记者,美联储官员拥有缓解资金短缺的工具,他们将评估何时恢复“资产负债表中的有机增长”是合适的。

一些分析师称资产负债表增长的恢复为“低量化宽松”,因为这将涉及美联储购买债券。其他人警告说,这是一个用词不当的说法,因为这不是旨在降低长期利率的货币政策放松。传统上,随着经济的发展,美联储一直在扩大资产负债表,以满足货币需求。

*无义务*

美联储主席没有义务缓解华尔街的不确定性。事实上,1987年至2006年间担任美联储主席的艾伦·格林斯潘(alan greenspan)将迷惑观众视为一门艺术。但从那时起,美联储就将清晰的沟通作为有效决策的工具。让投资者和公众知道你的想法,这样他们就能更好地理解你对不断变化的环境的反应。

更具讽刺意味的是,鲍威尔就职时曾承诺使用“简明英语”作为美联储的新语言,这让华尔街欢欣鼓舞。此前,华尔街厌倦了珍妮特耶伦更学术性的沟通方式。

鉴于美联储官员之间的分歧,今天的扑克脸尤其令人沮丧。在他们对2019年底之前利率应该下降到什么水平的预测中,所谓的“位图”显示,7名官员预计将再次降息,5名官员认为利率现在应该保持在当前水平,5名官员认为利率下降得太厉害。

阿姆赫斯特皮尔庞特证券公司首席经济学家斯蒂芬斯坦利在给客户的信中写道:“联邦公开市场委员会内部的分歧是我见过的最严重的。”

这自然会引起对鲍威尔立场的怀疑。关于他是赞成再次降息还是保持利率不变,存在不同意见。

委员会在6月份也有类似的分歧,当时鲍威尔似乎无意中透露,他同情七国集团(G7)官员,然后支持今年两次降息。假设球队保持团结,这将意味着鲍威尔希望在12月前再削减0.25个百分点。

但周三提供的其他线索表明,美联储主席可能保持中立,等待进一步的数据。他表示,该政策“将继续依赖数据,包括不断演变的风险情景。”这是我的立场,我认为这也是委员会大多数成员的立场。"

*提示*

如果这是一个暗示,它不是很强。

历史上,当委员会分裂时,主席会发出向前迈进的信号。正如巴克莱(barclays plc)首席美国经济学家迈克尔·加彭(michael gapen)所说,“有时候美联储主席不得不说,‘我需要你排队。" "

鲍威尔一直拒绝这样做。这让市场疯狂,但迄今为止还没有被证明是破坏性的。

"这可能会发出混乱的信息,并可能不时导致更大的市场波动."卡彭说,“但是它还没有达到对适当的政策制定造成问题的程度。”

鲍威尔认为,这确实是一个不确定的时期。欧洲央行上周决定将利率进一步下调至零以下,并重启大规模资产购买计划,这绝非巧合。欧洲央行官员对这一决定也存在严重分歧。

"我认为没有任何沟通错误。"“他不知道,”道明证券(td securities)美国利率策略全球主管普里亚米苏拉(priya misra)表示。他不清楚,也不确定。"

资料来源:Youcai.com。

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